回顧2018年甲醇市場與2019年趨勢

添加時間：2019/1/22 14:39:27

2018年甲醇行情走勢

2018年甲醇價格整體呈現(xiàn)“先下跌后上升最后崩塌式下跌”的“淡季不淡、旺季不旺”行情。

2018年年初至4月初，一系列利空因素主導，甲醇期價震蕩下跌。首先，春節(jié)期間動力煤港口以及下游累庫，節(jié)后動力煤現(xiàn)貨報價暴跌，成本端利空因素增強，甲醇期價震蕩下跌。其次，2017年冬季限產(chǎn)導致甲醇價格一路上行，甲醇行業(yè)利潤率高企、最高點達50%以上水平。利潤高企導致甲醇裝置恢復或者提負的動能增強，冬季限產(chǎn)的焦爐氣以及天然氣制甲醇裝置提前重啟，甲醇供應壓力驟增，甲醇期價震蕩下跌。再次，內(nèi)陸-港口套利窗口打開，內(nèi)陸低價甲醇貨源涌入港口，港口庫存積累以及港口報價承壓，甲醇期價震蕩下跌。最后，傳統(tǒng)下游需求恢復晚于預期，需求不濟，甲醇期價震蕩下跌。

2018年4月初至10月中旬，一系列利好因素主導，甲醇期價震蕩上行，最終演繹“淡季不淡”行情。首先，國內(nèi)外甲醇裝置接連檢修，導致內(nèi)外盤市場供應偏緊，甲醇期價震蕩上行。其次，進口數(shù)量不及預期導致港口庫存低位運行、甚至延續(xù)去庫節(jié)奏。低位去庫支撐，甲醇期價震蕩上行。再次，庫存低位支撐，現(xiàn)貨價格大幅拉漲，期現(xiàn)基差走強，甲醇期價震蕩上行。最后，冬季限氣、環(huán)保限產(chǎn)、醇基燃料需求增加提前透支，甲醇期價震蕩上行。

2018年10月中旬至今，一系列利空因素主導，甲醇期價崩盤下跌，最終演繹“旺季不旺”行情。首先，外盤乙烯價格下跌，替代性增強導致港口烯烴裝置聯(lián)合行動，甲醇下游需求驟減，甲醇期價崩盤下跌。其次，醇基燃料需求增加不及預期，甲醇冬季需求增加預期落空，甲醇期價崩盤下跌。再次，伊朗新建甲醇裝置投產(chǎn)，外盤低價貨源放量沖擊，港口庫存超預期積累，甲醇期價崩盤下跌。最后，四季度甲醇供需格局由預期的供不應求轉變成供過于求，甲醇期價崩盤下跌。

2019年國外新建甲醇裝置的投產(chǎn)或者放量進程或有所加快、新增甲醇裝置產(chǎn)能明顯大于2018年(366.5明顯大于142.5)。因此，就國外新建甲醇裝置的投產(chǎn)進程來看，新增甲醇裝置產(chǎn)能或較為明顯。

結合國外已有甲醇裝置的運行動態(tài)、國外新建甲醇裝置的放量以及投產(chǎn)進程、進口利潤走勢，初步預判，2019年甲醇進口數(shù)量或增加至840萬噸、均值或70萬噸左右。

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